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中國證券報
服務(wù)業(yè)擴大開放提速?創(chuàng)新舉措醞釀推出
4月18日，商務(wù)部印發(fā)《加快推進服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點工作方案》，明確將大連市、寧波市、廈門市、青島市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、蘇州市等9個城市納入試點范圍。4月21日，國新辦將舉行新聞發(fā)布會，介紹《加快推進服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點工作方案》有關(guān)情況。
專家表示，服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點是推進高水平對外開放的重要舉措。面對新形勢，應(yīng)進一步發(fā)揮試點地區(qū)先行先試作用，推動服務(wù)業(yè)開放提速加力。結(jié)合近期政策信號看，多個部門將加快推出一系列服務(wù)業(yè)開放創(chuàng)新舉措，在試點地區(qū)開展壓力測試，為全國服務(wù)業(yè)開放創(chuàng)新發(fā)展發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。
規(guī)模擴容按下加速鍵?ETF步入“4萬億”時代
繼2024年9月首次突破3萬億元后，近日，全市場ETF總規(guī)模首次突破4萬億元，成為資本市場新的里程碑。自2004年年底首只ETF問世以來，其規(guī)模擴張不斷加速：第一個1萬億元用時16年，第二個1萬億元用時3年，第三個1萬億元僅用時1年，而第四個1萬億元僅用時半年有余。
資金加速涌入的背后，是政策積極推動下機構(gòu)與個人投資者形成的合力。一方面，機構(gòu)投資者加速配置ETF；另一方面，越來越多個人投資者通過指數(shù)投資利器捕捉市場風口，或逆市抄底布局相關(guān)資產(chǎn)。
多地釋放積極信號?并購重組市場活力足
廣州發(fā)布“并購重組（885739）十條”，南京出臺九條措施支持企業(yè)并購重組（885739），上海鼓勵民營企業(yè)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力強鏈補鏈和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級開展并購重組（885739）……近期，多地出臺涉及并購重組（885739）的相關(guān)支持政策，展現(xiàn)了政策的持續(xù)性、系統(tǒng)性和協(xié)同性，釋放出積極信號。
截至4月20日，今年以來已有約60家上市公司首次披露并購重組（885739）事件，遠高于去年同期水平。市場人士認為，并購重組（885739）將成為貫穿2025年資本市場的“重頭戲”，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望通過并購重組（885739）的方式集聚優(yōu)勢資源、做強做優(yōu)。
擬每10股派26元，生物醫(yī)藥龍頭大額分紅
4月20日晚，多家上市公司公布擬大額分紅方案。其中，長春高新（000661）擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利26元（含稅），慧翰股份（301600）擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利25元（含稅），卓創(chuàng)資訊（301299）則擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日22時，A股共有1701家上市公司公告擬進行2024年度現(xiàn)金分紅。其中，貴州茅臺（600519）、寧德時代（300750）、比亞迪（002594）等行業(yè)頭部公司均公告了擬大額分紅方案。
業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司擬大額分紅不僅意味著公司財務(wù)穩(wěn)定，還向市場傳遞出積極信號，在一定程度上有助于提高A股市場的投資吸引力。
上海證券報
業(yè)績“失色”但信心不減?鋰礦企業(yè)變局中謀新局
隨著全球鋰礦資源產(chǎn)能加速釋放，加之鋰化工（850102）產(chǎn)品需求放緩，鋰價持續(xù)走低。統(tǒng)計顯示，自2024年8月以來，碳酸鋰每噸報價長期在8萬元下方徘徊。上海鋼聯(lián)（300226）4月18日數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰報價為70450元/噸，較4月初74100元/噸的報價有所下滑。
決定鋰礦企業(yè)業(yè)績走向的鋰價，其持續(xù)磨底使得行業(yè)公司2024年業(yè)績表現(xiàn)“失色”。從天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、盛新鋰能（002240）、鹽湖股份（000792）等多家行業(yè)公司披露的2024年年報不難看出，鋰價下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢能力，更有公司因產(chǎn)品價格不振而出現(xiàn)虧損。
銀行機構(gòu)優(yōu)結(jié)構(gòu)調(diào)資源?科技金融向“新”出發(fā)
2024年是金融業(yè)做好“五篇大文章”的首個完整年度。2024年年報顯示，發(fā)力科技金融正在成為上市銀行共識，各家銀行正逐步從組織架構(gòu)、資源調(diào)配、考核機制、構(gòu)建生態(tài)圈等多方面入手，助力科技型企業(yè)更好發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士認為，金融機構(gòu)對科技創(chuàng)新的支持力度明顯提升，金融服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的服務(wù)模式更加精準?？萍夹推髽I(yè)的成長周期（883436）長、風險高、輕資產(chǎn)化特征明顯，單一信貸難滿足多樣化融資需求，構(gòu)建科技金融生態(tài)圈正在成為金融機構(gòu)布局的重點。
多地推進土儲專項債發(fā)行?執(zhí)行效果仍需政策優(yōu)化與配套保障
今年以來，土地儲備專項債發(fā)行持續(xù)推進，成為地方政府調(diào)節(jié)土地供需、穩(wěn)定房地產(chǎn)（881153）市場、緩解債務(wù)壓力的重要抓手。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月初，全國已公告擬通過專項債收購存量土地的金額超1800億元，北京、廣東、湖南等地率先啟動發(fā)行。
多位業(yè)內(nèi)人士認為，土地專項債不僅有助于消化閑置地塊、改善土地市場結(jié)構(gòu)，也為房企盤活資產(chǎn)、城投化解高息債務(wù)提供了資金支持。盡管政策端持續(xù)優(yōu)化，專項債執(zhí)行效果仍需在收益機制、區(qū)域協(xié)調(diào)與風險防控等方面加強配套，以實現(xiàn)“穩(wěn)市場、穩(wěn)地價、穩(wěn)預期”的政策目標。
年報顯示上市銀行投資收益大增?去年“買債”獲利頗豐?今年“躺贏”或難再現(xiàn)
2024年，在債券市場全年持續(xù)走牛的大背景下，銀行投資收益顯著增長，成為緩解營收壓力、穩(wěn)定利潤表現(xiàn)的重要支撐。上海證券報記者梳理上市銀行年報發(fā)現(xiàn)，超過九成銀行的投資收益同比正增長，其中不少中小銀行實現(xiàn)倍增。
不過，進入2025年后，隨著債券市場波動加劇，部分銀行已提前兌現(xiàn)浮盈對沖一季度賬面壓力，“買債即賺”的黃金窗口或難再現(xiàn)，未來對交易能力和投資策略的依賴度將顯著提升。
證券時報
模擬芯片行業(yè)“深蹲起跳”?基金守得云開見月明
在中國反制美國所謂“對等關(guān)稅”的背景下，國內(nèi)模擬芯片（159813）公司的動向備受市場關(guān)注。
近期，A股模擬芯片概念（885756）股走出了獨立反彈行情，成為表現(xiàn)亮眼的細分賽道之一。比如，信號鏈佼佼者思瑞浦（688536）漲幅翻倍，國內(nèi)模擬芯片設(shè)計（884288）龍頭圣邦股份（300661）、隔離芯片（159813）提供者納芯微（688052）等漲幅也超過了50%。
由于產(chǎn)品種類多，下游應(yīng)用廣泛，模擬芯片（159813）行業(yè)曾被不少基金經(jīng)理認為是長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。作為國內(nèi)少有的自給率較低的行業(yè)，模擬芯片（159813）龍頭公司也成為不少知名科技投資基金經(jīng)理的“座上賓”。不過，過去幾年受全球半導體（881121）行業(yè)景氣周期（883436）下行的影響，模擬芯片（159813）行業(yè)面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，相關(guān)公司股價的表現(xiàn)也跌宕起伏。在此背景下，多數(shù)基金經(jīng)理仍然選擇堅定持有，如今隨著行業(yè)完成“深蹲起跳”也守得云開見月明。
券商打出“組合拳”?助力上市公司回購增持加速落地
近期，上市公司掀起了一波回購增持熱潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，已有數(shù)百家上市公司參與其中，累計回購增持金額超千億元。在熱潮的背后，是許多券商忙碌的身影。
業(yè)內(nèi)人士表示，券商能深入了解上市公司回購增持的需求及痛點，可以針對性提供回購增持方案、法律合規(guī)咨詢、特定交易執(zhí)行、賬戶管理等綜合服務(wù)，打出“組合拳”，幫助上市公司高質(zhì)量完成回購增持。
幫助上市公司開展回購增持，涉及券商多個業(yè)務(wù)部門，諸如提供開戶、交易、信披、合規(guī)、研究等方面的服務(wù)，需要券商多部門協(xié)同作戰(zhàn)。
應(yīng)對關(guān)稅沖擊波?外貿(mào)企業(yè)借力AI穩(wěn)訂單拓市場
“我們以前是純外貿(mào)的服裝加工企業(yè)，客戶遍布全球，美國在我們的客戶比例中占到65%，突如其來的關(guān)稅沖擊確實給我們帶來了暫時性困難?！睂幉ㄒ患彝赓Q(mào)服裝工廠負責人李先生在接受證券時報記者采訪時表示。
面對關(guān)稅沖擊，李先生也在積極想辦法。他很快便與百度（BIDU）進行了接觸，并加入了百度（BIDU）優(yōu)選的出海（885840）計劃，借助百度（BIDU）AI慧播星數(shù)字人直播技術(shù)，從一家傳統(tǒng)外貿(mào)加工廠向電商銷售轉(zhuǎn)型，全力開拓國內(nèi)市場及日韓、歐洲、澳洲等非美市場?！罢麄€流程跑下來的感受就是一個字，快！”李先生說。
在美國所謂“對等關(guān)稅”沖擊之下，像李先生一樣的中小外貿(mào)企業(yè)主們正在尋覓“突圍”路徑，而人工智能（885728）則是他們披荊斬棘的一把“利劍”。最近一段時間以來，包括百度（BIDU）、阿里巴巴（BABA）等在內(nèi)的科技公司通過發(fā)布外貿(mào)企業(yè)相關(guān)扶持計劃，結(jié)合自身技術(shù)優(yōu)勢推廣相應(yīng)的AI工具，不僅為開拓多元市場提供了支撐，還助力傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)加快全鏈條數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級。一場以人工智能（885728）為核心的技術(shù)變革浪潮，正在外貿(mào)行業(yè)加速鋪開。
保險服務(wù)收入增長現(xiàn)分化?險企適應(yīng)新準則尚需時間
保費收入增長未必帶來保險服務(wù)收入增長，這是上市險企2024年年報揭示的最新信息。
2024年是上市險企執(zhí)行新保險合同準則的第二年。同比信息顯示，不同于保費收入的悉數(shù)增長，上市險企的保險服務(wù)收入指標在這一年出現(xiàn)分化。其中，財險公司的保險服務(wù)收入均實現(xiàn)增長，壽險公司則有多家出現(xiàn)下滑。
分析人士表示，目前保險服務(wù)收入指標還未受到太多關(guān)注，外界對該指標的構(gòu)成、拆分和趨勢尚不清晰，行業(yè)還需要適應(yīng)。未來，總體仍要將關(guān)注度轉(zhuǎn)向保險服務(wù)收入指標。
證券日報
境外機構(gòu)持續(xù)加碼中國債市
近段時間以來，境外機構(gòu)持續(xù)積極參與中國債券市場。中國人民銀行（以下簡稱“央行”）數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，共有1160余家境外機構(gòu)進入中國債券市場，境外機構(gòu)在我國持有債券總量為4.5萬億元，較2024年末增加2700多億元。我國債券市場總規(guī)模已達到183萬億元，居世界第二位。
“境外機構(gòu)對中國債券市場的參與熱情持續(xù)升溫。”中信證券（600030）首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，這主要受以下因素驅(qū)動，一方面是中國宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)健，人民幣債券價格波動小、回報穩(wěn)定，具備分散化投資價值；另一方面，在美元指數(shù)波動、國際地緣政治風險上升的背景下，中國債市的避險屬性逐漸增強，且中國債券在三大國際債券指數(shù)（彭博、摩根大通（JPM）、富時羅素）中的權(quán)重穩(wěn)步提升，吸引跟蹤指數(shù)的被動資金流入。
“中國經(jīng)濟基本面的穩(wěn)健增強了境外機構(gòu)的投資信心、人民幣債券收益穩(wěn)定且配置價值高、國內(nèi)政策環(huán)境不斷改善提升了投資便利性，這些因素都驅(qū)動了境外機構(gòu)持續(xù)參與中國債券市場?！标兾骶挢S投資資訊有限責任公司高級投資顧問于曉明告訴記者。
明明認為，我國穩(wěn)步擴大債券市場高水平對外開放，優(yōu)化境外機構(gòu)入市流程等，也是境外機構(gòu)持續(xù)加碼中國債市的驅(qū)動力之一。
個人養(yǎng)老金制度出臺三周年：制度設(shè)計陸續(xù)完善?吸引力有增強空間
2022年4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）提出，推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金。
時至今日，這一個人養(yǎng)老金頂層制度設(shè)計出爐滿三周年。三年間，個人養(yǎng)老金制度由試點城市擴圍至全國，制度設(shè)計不斷完善，總體運行平穩(wěn)。但是，參與度不足等問題尚存，個人養(yǎng)老金制度的吸引力仍有進一步提升的空間。
受訪人士普遍認為，未來還需在個人養(yǎng)老金支持政策、涵蓋產(chǎn)品等方面探索優(yōu)化方案，更好激活第三支柱活力，加快發(fā)展多層次多支柱養(yǎng)老保險體系。
要持續(xù)穩(wěn)定股市?推動中長期資金入市是核心“抓手”
4月18日召開的國務(wù)院常務(wù)會議（以下簡稱“國常會”）提出，要持續(xù)穩(wěn)定股市。
從去年9月份以來，高層多次強調(diào)穩(wěn)股市。作為經(jīng)濟的“晴雨表”，股市穩(wěn)定，不僅有助于穩(wěn)定企業(yè)和居民的預期和信心，為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供資金支持，還可以通過股市“財富效應(yīng)”促進消費，助力擴內(nèi)需。此外，在全球股市波動加劇的背景下，我國股市穩(wěn)定，還將吸引全球避險資金。
3月份券商ETF經(jīng)紀業(yè)務(wù)“戰(zhàn)報”出爐
成交額排名居前三的是華泰證券（601688）、中信證券（600030）和國泰海通（601211）
隨著投資者需求愈發(fā)多元，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）憑借高透明度、低成本以及交易便捷等優(yōu)勢，在市場中迅速崛起，成為券商推進財富管理轉(zhuǎn)型的重要著力點之一。近日，《證券日報》記者從券商處獲悉，上交所向機構(gòu)內(nèi)部披露了最新的3月份券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)ETF成交額、交易賬戶數(shù)量等核心數(shù)據(jù)。
從整體格局來看，券商依托高凈值客戶基礎(chǔ)、專業(yè)投研能力及ETF生態(tài)布局，正逐步構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢。當前，ETF領(lǐng)域競爭激烈，頭部券商憑借綜合實力在成交額、客戶覆蓋面等方面穩(wěn)居前列，部分中小券商則通過聚焦特色化服務(wù)尋求突圍路徑。