中國證券報
7月末社會融資規(guī)模、廣義貨幣增速均保持較高水平?信貸供給總體充裕?有效滿足實體經濟融資需求
中國人民銀行8月13日發(fā)布的數據顯示，7月末，社會融資規(guī)模、廣義貨幣（M2）增速均保持在較高水平，為實體經濟提供了適宜的貨幣金融環(huán)境，體現出適度寬松的貨幣政策取向。
專家表示，上半年，人民銀行出臺了一攬子貨幣政策，有力地支持了實體經濟回升向好。各項政策效果將進一步顯現并持續(xù)釋放，對實現全年經濟社會發(fā)展目標任務提供有力支撐。
數據顯示，前7個月人民幣貸款增加12.87萬億元；7月末人民幣貸款余額268.51萬億元，同比增長6.9%。
多部門詳解貸款貼息政策?加大服務消費領域?信貸投放力度
?8月13日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹個人消費（883434）貸款貼息政策和服務業(yè)經營主體貸款貼息政策有關情況。財政部副部長廖岷表示，兩項貼息政策分別從消費（883434）的需求端和供給端發(fā)力，將財政金融政策的著力點更多轉向惠民生、促消費（883434）；中國人民銀行信貸市場司負責人車士義表示，人民銀行將引導金融機構加大服務消費（883434）領域信貸投放力度。
財政部金融司司長于紅介紹，居民享受個人消費（883434）貸款貼息的條件，核心是要有真實的消費（883434）行為。從今年9月開始的一年時間里，無論是日常生活性的小額消費（883434），還是買車、裝修、購置家具家電或手機電腦等較大額度的商品消費（883434），或是旅游、養(yǎng)老、生育、教培、醫(yī)療等服務消費（883434），只要是在相關機構獲得了消費（883434）貸款，其中用于消費（883434）的部分，都可以享受貼息支持，每人單筆消費（883434）最高享受的貸款貼息是500元，多筆消費（883434）可以疊加享受。
關于服務業(yè)經營主體貸款貼息的條件，于紅表示，核心是要將貸款資金用于經營活動。對于餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂、旅游、體育（884258）這8類消費（883434）領域服務業(yè)經營主體而言，從今年3月16日到年底，只要與銀行簽訂了貸款合同，而且已經收到貸款資金的經營主體，都可以享受最長1年的貼息，貸款期限不足1年的，按照實際期限來進行貼息。
成交額超2萬億元?多重積極因素共振助推A股持續(xù)上行
8月13日，A股市場三大指數全線上漲，上證指數（1A0001）突破2024年高點，創(chuàng)逾3年新高，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲逾3%，創(chuàng)近10個月新高。整個A股市場超2700只股票上漲，百股漲停。CPO、光芯片（159813）、高頻PCB等板塊表現活躍，整個A股市場成交額為2.18萬億元，創(chuàng)逾5個月新高。
資金層面，來自融資資金的增量資金積極加倉。數據顯示，截至8月12日，5月以來A股融資余額累計增加超2400億元，而股票型ETF資金同期凈流出超1700億元。8月13日，滬深300（399300）主力資金凈流入近50億元。
分析人士認為，滬指突破3674.40點是多重積極因素共振的結果，近期兩融余額站上十年新高，反映個人投資者風險偏好正在持續(xù)回升，市場正處于上行趨勢中。
市場成交顯著放量
實探國補政策出臺后的消費貸市場：?銀行儲備充足?利率有望“2”字頭
“申請這款消費（883434）貸產品的人很多，其能夠滿足大部分客戶的資金需求，最低利率3%，可隨借隨還。待‘國補’貼息政策正式執(zhí)行后，優(yōu)質客戶貸款利率有望以‘2’字開頭?！?月13日，建設銀行（HK0939）北京市朝陽區(qū)某網點的消費（883434）貸業(yè)務人員一邊在銀行App上翻動產品界面，一邊向記者介紹。
個人消費（883434）貸款財政貼息政策日前正式出爐，6家國有大行悉數加入消費（883434）貸“國補”行列，12家股份行緊隨其后，有銀行宣布將于9月1日落地貼息舉措。除利率有貼息加持外，消費（883434）貸額度也在提升。記者實地走訪北京地區(qū)多家銀行網點發(fā)現，目前，銀行消費（883434）貸利率基本保持在3%以上，有的銀行還對消費（883434）貸額度進行了升級，推出了最高額度為百萬元級的產品。
“幾個月前，我們便做了準備，包括對后臺、產品和配套服務進行了相應調整和升級，部分消費（883434）貸產品利率也有過階段性下調。但是目前尚未收到針對消費（883434）貸貼息的具體執(zhí)行細則?！鼻笆?span>建設銀行（HK0939）北京市朝陽區(qū)某網點消費（883434）貸業(yè)務人員表示。
上海證券報
A股成交額時隔近半年再超2萬億元?三大指數均創(chuàng)階段新高
?8月13日，A股三大指數集體創(chuàng)階段新高，上證指數（1A0001）盤中創(chuàng)出2021年12月以來的新高。截至收盤，滬指漲0.48%報3683.46點，持續(xù)站穩(wěn)這一階段高位；深證成指（399001）漲1.76%報11551.36點，創(chuàng)2024年10月以來新高；創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲3.62%報2496.50點，創(chuàng)今年以來新高。
市場交投活躍度顯著提升，滬深北三市全天成交額達21752億元，較上一交易日放量2700億元。這也是自2月27日以來，時隔114個交易日成交額再度突破2萬億元。全市場超2700只個股上漲，百股漲停再現。
盤面上，AI硬件方向上演“集體狂歡”，CPO、PCB等概念受資金追捧，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、華工科技（000988）、光庫科技（300620）、勝宏科技（300476）均續(xù)創(chuàng)股價歷史新高。工業(yè)富聯（601138）尾盤漲停，股價再度創(chuàng)下歷史新高，報43.68元/股，最新總市值達8675億元。
儲能產業(yè)鏈公司業(yè)績回暖?價值釋放仍需打通堵點
“最近，儲能（885921）電芯訂單火爆，需求急升，排隊也拿不到電芯。”在8月13日開幕的第四屆EESA儲能（885921）展上，多家儲能（885921）企業(yè)工作人員告訴上海證券報記者。
近期，儲能（885921）產業(yè)鏈相關上市公司相繼披露2025年半年報及業(yè)績預告。多家企業(yè)業(yè)績呈現回暖態(tài)勢，透露出儲能（885921）項目落地加速、新興市場需求向好等積極信號。
記者調研發(fā)現，在“強制配儲”時代落幕后，多位專家仍看好新型儲能（885921）裝機規(guī)模增長態(tài)勢的延續(xù)性，但要發(fā)揮新型儲能（885921）的多重價值，仍需打通堵點。當前儲能（885921）行業(yè)發(fā)展受到盈利模式、電價形成機制及電力（562350）調度等問題制約，需建立覆蓋多重價值的收益機制，明確新型儲能（885921）的市場地位，平等參與電力（562350）市場，以促其發(fā)展。
60天賬期”承諾滿兩個月?部分上市車企帶頭“真付快付
賽力斯（601127）超級工廠自動化產線生產的新能源汽車（885431）車身可以就近搭載“廠中廠”生產的寧德時代（HK3750）電池
今年6月10日到11日，17家國內車企公開承諾供應商支付賬期不超60天。距離公開承諾已經過去60天，8月13日，上海證券報記者從廣汽集團（601238）、賽力斯（601127）、小鵬汽車（HK9868）等部分上市車企采訪獲悉，相關企業(yè)積極落實“60天內支付供應商貨款”承諾，同步構建全流程管控體系，在履行按時支付賬款責任的基礎上，依托多種創(chuàng)新模式，進一步保障賬期執(zhí)行落實。
在供應商方面，福耀集團等企業(yè)有關負責人對記者介紹，支付賬期不超60天對企業(yè)的現金流壓力緩解、供應鏈穩(wěn)定性提升、財務成本優(yōu)化等方面都有很大幫助。不過，也有多家供應商對記者反映，部分車企實際回款情況并未改善。業(yè)內專家表示，要實現支付賬期不超60天，將是一個艱苦的過程，需要各方持續(xù)付出努力。
風電行業(yè)持續(xù)向好?零部件企業(yè)業(yè)績攀升
截至8月12日，11家風電零部件（884308）上市公司披露了2025年半年報或業(yè)績預告，其中6家實現或預計實現凈利潤增幅超100%
風電（885641）行業(yè)回暖勢頭強勁，零部件企業(yè)成為市場關注的焦點。數據顯示，截至8月12日，11家風電零部件（884308）上市公司披露了2025年半年報或業(yè)績預告，其中6家實現或預計實現凈利潤增幅超100%，行業(yè)復蘇動能強勁。
中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜對上海證券報記者表示：“上半年風電零部件（884308）企業(yè)的業(yè)績大增，是政策、市場、價格等多重因素共振的結果。隨著需求持續(xù)釋放，價格觸底反彈，行業(yè)利潤正快速向產業(yè)鏈上游傳導?！?br/>證券時報
靈活配置穿越市場波動?“固收+”策略顯優(yōu)勢
今年權益市場回暖的背景下，“固收+”產品憑借其靈活的多資產配置能力，再度成為資金配置的重要選擇。統計顯示，截至6月30日，全市場“固收+”基金規(guī)模已達1.55萬億元，較一季度增長7.1%。
廣發(fā)基金混合資產投資副總監(jiān)、混合資產投資部聯席總經理曾剛認為，固收類基金產品的投資策略，核心是在風險與收益之間尋找平衡點。今年后半程的債券市場短期風險有限，A股和港股預計會有較好的表現。
“‘固收+’產品主要有兩種管理思路，一是優(yōu)選收益確定性強、波動較小的資產進行配置，二是既要考慮風險資產的總體比例，又要在資產的配置中權衡性價比，例如銀行黃金對沖科技成長，也能實現較好的穩(wěn)健低波特征?！痹鴦偙硎?，經歷近幾年市場回調期的考驗，其管理“固收+”組合的投資框架也進一步完善，更加注重匹配不同的客戶需求，為投資者提供風險相對可控、收益區(qū)間滿足投資者要求的產品。
資金對“固收+”基金的認可也得益于今年“固收+”產品不錯的表現。部分績優(yōu)“固收+”產品今年以來回報超5%，過去一年回報超10%，曾剛管理的二級債基廣發(fā)集裕就是其中之一。截至7月31日，廣發(fā)集裕今年以來實現6.70%的業(yè)績回報，大幅超越同期業(yè)績比較基準（-1.01%）。過去一年，該基金凈值增長率達13.10%，在普通債券型基金（二級）（A類）中排名前10%（47/488）。
A股再融資市場掃描：政策發(fā)力引活水?規(guī)模與質效齊升
今年以來，在政策端的持續(xù)發(fā)力下，A股再融資市場顯著回暖。截至7月31日，A股再融資額大幅超過去年全年再融資總額，市場呈現出多重新特征。再融資市場的繁榮，既折射出政策風向的調整，也體現了融資對實體經濟的精準服務。
本文對今年前7個月A股再融資市場進行系統性梳理，重點對比募資規(guī)模、項目過會節(jié)奏、市場運行特征及實施再融資公司的質地等，展現年內再融資市場監(jiān)管與公司層面的積極變化。
今年1月，中央金融辦、中國證監(jiān)會等六部門聯合印發(fā)《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，引導中長期資金進一步加大入市力度。允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財等作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌（885587）認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。
監(jiān)管部門將加強監(jiān)督檢查?劍指自動駕駛夸大宣傳
8月13日，市場監(jiān)管總局、工信部聯合發(fā)布的《關于加強智能網聯新能源汽車（885431）產品召回、生產一致性監(jiān)督管理與規(guī)范宣傳的通知（征求意見稿）》明確，企業(yè)向消費（883434）者提供有關智能網聯新能源汽車（885431）駕駛自動化等級、系統能力、系統邊界等信息時，不得做虛假、夸大系統能力或引人誤解的宣傳，確保消費（883434）者正確理解和駕駛智能網聯新能源汽車（885431）。市場監(jiān)管總局將加大對企業(yè)廣告活動和商業(yè)宣傳行為中夸大組合駕駛輔助功能、欺騙或誤導消費（883434）者等情形的監(jiān)督檢查力度。
今年以來，多家車企或發(fā)布智駕普及戰(zhàn)略，或披露L3級有條件自動駕駛、L4級高度自動駕駛技術的量產落地時間，掀起新一輪“全民智駕”技術普惠與量產競速熱潮。然而，因司機使用智能駕駛（885736）、輔助駕駛導致的交通事故時有發(fā)生，引發(fā)社會廣泛關注。
事實上，早在4月16日，工信部裝備工業(yè)一司組織召開智能網聯汽車產品準入及軟件在線升級管理工作推進會，就強調了智能駕駛（885736）的宣傳邊界，提出“不得進行夸大和虛假宣傳，嚴格履行告知義務，切實擔負起生產一致性和質量安全主體責任”。5月初，小米（K81810）、理想、蔚來（NIO）、小鵬（HK9868）等車企紛紛調整線上、線下宣傳物料中的“智駕”描述，將其改稱為“輔助駕駛”。
“反內卷”重構供應格局?大類資產迎新一輪波動
近期，各行業(yè)協會陸續(xù)發(fā)出“反內卷”倡議。市場預期，下半年“反內卷”力度將進一步加大，鋼鐵（850106）、有色金屬（1B0819）、建材（850107）、光伏等多個行業(yè)有望迎來供應格局的重新定位，進而帶動大宗商品、股市、債市出現新一輪波動。8月12日碳酸鋰期貨繼續(xù)上漲，盤中創(chuàng)下近一年多新高；此外多個商品期貨同步上漲，成交量持續(xù)放大，其中焦煤期貨盤中價格突破2024年11月高點。
證券日報
多只公募基金產品增設代銷機構
8月13日，農銀匯理基金、上銀基金、寶盈基金等多家公募機構發(fā)布公告稱，為旗下部分基金產品增設代銷機構，包括券商、銀行等多種類型。
在受訪人士看來，不同代銷機構各有優(yōu)勢，在公募基金行業(yè)發(fā)展壯大、指數化投資持續(xù)發(fā)展、代銷市場競爭加劇等背景下，代銷市場也出現了新變化，代銷機構正在積極探索發(fā)展新路徑。
渠道代銷是基金銷售的重要方式。在近日公募機構增設的代銷機構中，銀行、券商和獨立基金銷售機構較為常見。
外資布局中國債市多偏向中長期配置
人民幣資產正在成為國際投資者的重要配置方向。中國人民銀行發(fā)布的2025年6月份金融市場運行情況顯示，截至6月末，境外機構在中國債券市場的托管余額4.3萬億元，占中國債券市場托管余額的比重為2.3%。其中，境外機構在銀行間債券市場的債券托管余額4.2萬億元；分券種看，境外機構持有國債2.1萬億元、占比49.6%，同業(yè)存單1.2萬億元、占比27.2%，政策性銀行債券0.8萬億元、占比19.1%。
年內險資舉牌上市公司已達27次
保險公司舉牌（885587）上市公司持續(xù)活躍?！ ?/p>
8月13日，中國太平（HK0966）洋人壽保險股份有限公司(以下簡稱“太保壽險”)發(fā)布公告稱，公司及其關聯方及一致行動人近日舉牌（885587）廣東東陽光藥（HK6887）業(yè)股份有限公司(以下簡稱“東陽光藥（HK6887）”)H股股票。
截至8月13日，年內險資舉牌（885587）上市公司總次數已達27次。業(yè)內人士認為，未來，險資增配權益資產仍有較大空間。
資本市場指數化投資增添“新動能”
債券指數加速擴容，產品矩陣持續(xù)豐富
8月12日，深圳證券交易所全資子公司深圳證券信息有限公司發(fā)布公告稱，將于8月15日正式發(fā)布深證AAA國企信用債指數和深證AAA民企信用債指數。兩條指數分別聚焦國企和民企兩類發(fā)行主體，多維度反映深市高等級信用債的整體表現，充分滿足市場對高等級信用債的投資需求。
而這一舉措，恰是對今年1月份中國證監(jiān)會印發(fā)的《促進資本市場指數化投資高質量發(fā)展行動方案》的積極響應。該方案明確提出“持續(xù)豐富債券ETF產品供給，更好滿足場內投資者低風險投資需求”的要求，此次兩條信用債指數的發(fā)布，是推動資本市場指數化投資向高質量發(fā)展邁進的重要實踐。
接受《證券日報》記者采訪的專家表示，此舉不僅豐富了債券指數體系，為投資者提供了更具針對性的投資參考，助力其更精準地把握不同主體高等級信用債的市場動態(tài)，促進市場資源合理配置；同時，還進一步完善了資本市場生態(tài)，吸引更多資金流入高等級信用債領域，提升市場的活躍度與穩(wěn)定性，推動資本市場指數化投資在產品創(chuàng)新、投資服務等方面持續(xù)優(yōu)化升級。
