1月17日，上緯新材完整回復(fù)了上海證監(jiān)局和上交所的問(wèn)詢函，關(guān)于具身智能業(yè)務(wù)是否構(gòu)成發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整、上市公司的獨(dú)立性等關(guān)鍵問(wèn)題，回復(fù)公告進(jìn)行了較為詳細(xì)的解答。但這份回復(fù)函，也深刻地展現(xiàn)了上緯新材相關(guān)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性。

　　一是具身智能業(yè)務(wù)公告內(nèi)容謹(jǐn)慎和外部宣傳高調(diào)的矛盾。2025年11月6日，上緯新材公告董事會(huì)將換屆，當(dāng)月25日股東會(huì)選舉產(chǎn)生了第四屆董事會(huì)成員，但在當(dāng)月11日，“智元上緯”就發(fā)布了人形機(jī)器人概念海報(bào)。12月底，公司董事長(zhǎng)彭志輝出鏡，介紹新產(chǎn)品——“全球首個(gè)個(gè)人機(jī)器人”。1月7日，上緯啟元研究院又宣布“實(shí)現(xiàn)端到端自主任務(wù)作業(yè)的核心突破”。

　　這些高調(diào)宣傳和上市公司的謹(jǐn)慎表達(dá)形成了鮮明反差。比如公告稱，上述新產(chǎn)品為研發(fā)階段樣機(jī)，具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)方向尚處初步研究與團(tuán)隊(duì)組建初期，尚未形成系統(tǒng)的、全局性的戰(zhàn)略，“全球首個(gè)個(gè)人機(jī)器人”實(shí)際是指“首個(gè)面向個(gè)人與家庭場(chǎng)景、身高僅0.8米且全身力控與柔性阻抗控制的人形機(jī)器人”等等。

　　科技企業(yè)發(fā)布新產(chǎn)品往往帶有“秀肌肉”的目的，既可以借此延攬優(yōu)秀人才，還可以起到廣告的效果。但對(duì)上緯新材來(lái)說(shuō)，機(jī)器人產(chǎn)品的任何進(jìn)展都可能引發(fā)股價(jià)的劇烈反應(yīng)，先高調(diào)宣傳，在收到問(wèn)詢函后才“交底”的做法不可取。

　　二是上市公司獨(dú)立性和相關(guān)公司業(yè)務(wù)實(shí)際有交集的矛盾。在2025年11月11日，上緯新材旗下微信公眾號(hào)“智元上緯”就發(fā)布了人形機(jī)器人的海報(bào)，對(duì)此，筆者曾指出，“具身智能一些關(guān)鍵技術(shù)有通用性 復(fù)用智元的技術(shù)可以大幅節(jié)省成本”）。

　　在12月上旬，雙方就進(jìn)行了一筆關(guān)聯(lián)交易，即智元機(jī)器人向上緯新材授權(quán)使用“ARM嵌入式軟件及通信中間件軟件代碼”，交易金額高達(dá)2600萬(wàn)元。對(duì)此，上緯新材解釋稱，這些代碼在具身智能領(lǐng)域具備顯著的通用性與基礎(chǔ)性，這項(xiàng)交易可以避免基礎(chǔ)設(shè)施重復(fù)建設(shè)。

　　在談到和智元機(jī)器人產(chǎn)品的區(qū)別時(shí)，上緯新材稱，公司的產(chǎn)品是消費(fèi)級(jí)小尺寸機(jī)器人，主要用于家庭場(chǎng)景，可以進(jìn)行娛樂(lè)教育、情感陪伴等；而智元機(jī)器人的產(chǎn)品是工商業(yè)通用 AI 機(jī)器人，其特點(diǎn)是高可靠性、高精度、高穩(wěn)定性，兩者不存在明顯的交叉重合。

　　沒有明顯交叉不代表沒有交叉。筆者留意到，智元機(jī)器人的靈犀X2青春版“可結(jié)合用戶手勢(shì)、場(chǎng)景信息、上下文語(yǔ)境進(jìn)行智能互動(dòng)，讓每一次互動(dòng)充滿交流溫度”，其身高大約1.3米，價(jià)格在10萬(wàn)元以內(nèi)，也有用于家庭場(chǎng)景的潛力。

　　更重要的是，上緯新材可以主觀上將產(chǎn)品進(jìn)行分類，但工商業(yè)級(jí)產(chǎn)品和家庭產(chǎn)品必然會(huì)有一個(gè)過(guò)渡地帶，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和消費(fèi)者未必會(huì)進(jìn)行如此嚴(yán)格的區(qū)分。

　　三是企業(yè)控制權(quán)變化和現(xiàn)有業(yè)務(wù)的矛盾。為規(guī)避“重組上市”，順利拿下上市公司控制權(quán)，上緯新材收購(gòu)方承諾，“收購(gòu)人及其一致行動(dòng)人暫無(wú)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)改變上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)或者對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整的明確計(jì)劃”。在回復(fù)公告中，上緯新材重申了這一表述，同時(shí)指出公司的收入和利潤(rùn)均來(lái)自新材料業(yè)務(wù)，沒有對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行變更的打算，還強(qiáng)調(diào)具身智能業(yè)務(wù)只是“探索”，“尚處初步研究與團(tuán)隊(duì)組建初期”。

　　但在董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層面，上緯新材已經(jīng)“脫胎換骨”。現(xiàn)任董事會(huì)成員彭志輝、姜青松、鈕嘉在智元機(jī)器人繼續(xù)擔(dān)任相關(guān)職務(wù)，田華（同時(shí)任公司CEO）也曾在智元機(jī)器人擔(dān)任相關(guān)職務(wù)，他們的專業(yè)和從業(yè)經(jīng)歷和新材料均缺少交集，反而是在通訊、自動(dòng)化、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域積累深厚。

　　在具身智能業(yè)務(wù)方面，上緯新材是認(rèn)真的，研發(fā)團(tuán)隊(duì)直接向聯(lián)席CEO兼CTO周斌報(bào)告，業(yè)務(wù)級(jí)別很高。究竟是要固守做好現(xiàn)有新材料業(yè)務(wù)，還是會(huì)整合資源做好具身智能業(yè)務(wù)，上緯新材應(yīng)當(dāng)給投資者一個(gè)明確的預(yù)期。