光伏龍頭業(yè)績預(yù)虧。

　　光伏產(chǎn)業(yè)周期調(diào)整持續(xù)，行業(yè)內(nèi)多家上市公司預(yù)虧。1月18日晚間，光伏龍頭隆基綠能（601012）、通威股份（600438），以及愛旭股份（600732）均披露了預(yù)計2025年業(yè)績虧損的公告。從公告來看，這三家龍頭去年預(yù)計虧損合計超160億元。

　　從行業(yè)龍頭的業(yè)績預(yù)告中看到，在價格競爭激烈、海外貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜等多重壓力下，行業(yè)仍處于周期下行的深度調(diào)整階段。

　　業(yè)績預(yù)虧

　　隆基綠能

　　隆基綠能業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損為60億元到65億元。

　　隆基綠能表示，2025年光伏行業(yè)供需錯配、低價“內(nèi)卷式”競爭持續(xù)，開工率維持低位，同時國內(nèi)電力市場化改革不斷深入，海外貿(mào)易壁壘持續(xù)加劇，光伏企業(yè)經(jīng)營環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜。四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產(chǎn)品成本，使得企業(yè)經(jīng)營進一步承壓。受制于產(chǎn)品價格持續(xù)低迷和成本壓力，2025年度公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀惶潛p。

　　通威股份

　　通威股份業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損90億元至100億元。

　　通威股份表示，報告期內(nèi)光伏新增裝機規(guī)�？傮w維持同比增長，但下半年明顯放緩，行業(yè)階段性供需矛盾問題尚未緩解，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率下行，白銀等部分核心原材料價格持續(xù)上漲，產(chǎn)品價格同比繼續(xù)下跌，行業(yè)經(jīng)營壓力仍然顯著。

　　通威股份指出，報告期內(nèi)經(jīng)營性導(dǎo)致歸屬上市公司所有者的凈利潤虧損約75億至80億元，同比去年經(jīng)營性增加虧損約12億至17億元。其中，公司工業(yè)硅業(yè)務(wù)在2025年受產(chǎn)能投產(chǎn)爬坡調(diào)試以及產(chǎn)品市場價格持續(xù)低迷影響，導(dǎo)致公司歸屬上市公司所有者的凈利潤虧損同比加劇約9億元；多晶硅業(yè)務(wù)雖全年銷量及銷售均價同比下滑，但公司通過動態(tài)優(yōu)化開工率、持續(xù)精進生產(chǎn)工藝、深度挖掘降本潛力，伴隨三季度多晶硅價格提升，下半年公司已實現(xiàn)經(jīng)營性盈利，全年實現(xiàn)同比減虧約6億元；電池及組件業(yè)務(wù)銷售均價受市場行情影響進一步下跌，硅片-電池-組件業(yè)務(wù)合計導(dǎo)致公司歸屬上市公司所有者的凈利潤虧損同比加劇約12億元；光伏電站、飼料及產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營，持續(xù)為公司貢獻(xiàn)利潤。

　　此外，基于會計準(zhǔn)則要求及謹(jǐn)慎性考慮，報告期內(nèi)通威股份計提長期資產(chǎn)減值合計約15億至20億元，同比增加約7億至12億元。其中主要系技術(shù)迭代、市場需求變化等因素影響，公司對電池及組件業(yè)務(wù)計提部分長期資產(chǎn)減值；受政策及市場因素變化，公司對部分光伏電站業(yè)務(wù)計提長期資產(chǎn)減值約10億元。

　　愛旭股份

　　另一光伏企業(yè)愛旭股份同日公告，預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損12億元至19億元。

　　愛旭股份表示，報告期內(nèi)，得益于公司ABC組件高功率、高價值、高安全性的市場優(yōu)勢，2025年ABC組件銷售量同比實現(xiàn)翻倍以上增長，國內(nèi)外市場的占有率和知名度均持續(xù)提升。然而受行業(yè)結(jié)構(gòu)性供需矛盾影響，供需失衡狀況仍未顯著改善，主要產(chǎn)品價格持續(xù)處于相對低位，以及2025年下半年上游原材料價格持續(xù)上漲而下游組件價格傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致公司全年經(jīng)營承壓，業(yè)績虧損，但虧損幅度較上年顯著收窄。

　　對今年業(yè)務(wù)充滿信心

　　2026年伊始，光伏行業(yè)在政策層面迎來變局。財政部和國家稅務(wù)總局日前宣布，自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅，標(biāo)志著行業(yè)進入“無退稅補貼”階段。

　　但從業(yè)績預(yù)告觀察，光伏企業(yè)對今年業(yè)務(wù)布局仍充滿信心。

　　愛旭股份表示，公司堅持技術(shù)引領(lǐng)和產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷提升運營質(zhì)量，報告期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流、制造成本、組件銷售毛利率、資產(chǎn)減值同比均有明顯改善，2026年公司將繼續(xù)深耕全球高價值市場，持續(xù)優(yōu)化成本并提升營銷能力，力爭在2026年取得經(jīng)營成果的大幅改善。

　　通威股份表示，雖然目前行業(yè)尚在周期底部，但公司堅信光伏行業(yè)擁有廣闊的發(fā)展空間，并持續(xù)堅持技術(shù)研發(fā)、降本增效，做好風(fēng)險管控；公司技術(shù)、成本、管理等核心競爭力仍然領(lǐng)先；在手現(xiàn)金充裕，能有效應(yīng)對市場波動。

　　隆基綠能認(rèn)為，去年以來，公司以高價值、場景化解決方案為核心塑造差異化競爭優(yōu)勢，憑借長期積累的領(lǐng)先產(chǎn)品、全球化渠道和品牌優(yōu)勢，組件產(chǎn)品市占率維持領(lǐng)先地位，高效BC二代產(chǎn)品良率達(dá)成預(yù)期，順利規(guī)�；�量產(chǎn)，出貨量快速增長，賤金屬替代銀漿技術(shù)中試完成，開始規(guī)�；�產(chǎn)能建設(shè)。同時，公司適應(yīng)國際貿(mào)易形勢調(diào)整優(yōu)化全球業(yè)務(wù)布局，通過光儲協(xié)同布局提升系統(tǒng)解決方案能力，持續(xù)推進組織提效，強化可持續(xù)發(fā)展韌性。

　　展望未來市場，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會認(rèn)為，在出口退稅等相關(guān)政策的影響下，2026年一季度海外需求預(yù)計將有所改善，對硅片市場構(gòu)成一定的利好支撐。然而，當(dāng)前終端裝機需求整體偏弱，同時電池廠在成本壓力下對硅片持低價訴求，預(yù)計短期內(nèi)硅片市場將呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢。