1月26日晚，通化東寶（600867）（股票代碼：600867.SH）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約12.42億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約4.02億元。

　　通化東寶表示，去年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要系轉(zhuǎn)讓廈門特寶生物工程股份有限公司部分股權(quán)產(chǎn)生投資收益所致。此外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，公司依托胰島素集采中標(biāo)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)門冬、甘精等胰島素類似物產(chǎn)品快速上量，市場(chǎng)份額迅速提升；同時(shí)，利拉魯肽注射液與恩格列凈片等產(chǎn)品同樣取得良好增長(zhǎng)，多品類協(xié)同發(fā)力，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)銷售收入較上期大幅攀升。并且，公司國(guó)際化戰(zhàn)略成效顯著，出口收入增長(zhǎng)明顯。

　　對(duì)于這份業(yè)績(jī)表現(xiàn)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，2025年是胰島素接續(xù)集采后的首個(gè)完整年度，集采紅利逐步釋放推動(dòng)公司業(yè)績(jī)回升，體現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。同時(shí)，公司加快海外布局與創(chuàng)新研發(fā)步伐，構(gòu)建多元競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)，為持續(xù)發(fā)展提供支撐。

　　胰島素產(chǎn)品快速放量

　　作為國(guó)內(nèi)胰島素領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，新一輪集采為通化東寶產(chǎn)品的準(zhǔn)入與放量按下了“加速鍵”，其中胰島素類似物成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力，全年銷量同比增幅超100%，收入占比穩(wěn)步提升，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)從人胰島素為主向人胰島素、胰島素類似物均衡發(fā)展的提升。

　　截圖來(lái)自通化東寶公告

　　根據(jù)醫(yī)藥魔方2025年前三季度銷量數(shù)據(jù)，通化東寶人胰島素及胰島素類似物銷量市場(chǎng)份額繼續(xù)位列行業(yè)第二，僅次于諾和諾德；公司各類胰島素市場(chǎng)份額均實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，其中，人胰島素產(chǎn)品市場(chǎng)占有率繼續(xù)攀升至45.5%，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一；甘精胰島素市占率穩(wěn)步提升至15.0%；門冬系列胰島素市占率正迅速擴(kuò)大。

　　海外業(yè)務(wù)方面，2025年通化東寶海外收入保持較快增長(zhǎng)，成為公司業(yè)績(jī)的重要補(bǔ)充，同時(shí)海外市場(chǎng)拓展取得進(jìn)展，胰島素產(chǎn)品獲得5個(gè)國(guó)家的上市許可，海外布局范圍持續(xù)拓寬。

　　根據(jù)公司公告，產(chǎn)品國(guó)際注冊(cè)工作有序推進(jìn)，胰島素制劑與GLP-1產(chǎn)品均取得階段性成果。胰島素類似物領(lǐng)域，門冬胰島素美國(guó)BLA獲FDA受理，同時(shí)在多米尼加、印尼獲批上市；甘精胰島素在緬甸獲批上市。人胰島素領(lǐng)域，分別在烏茲別克斯坦和尼加拉瓜獲批上市；GLP-1類產(chǎn)品利拉魯肽注射液通過(guò)哥倫比亞、巴西GMP審計(jì)，并在秘魯獲批上市。

　　對(duì)于進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，通化東寶主要優(yōu)勢(shì)包括產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性、充足的生產(chǎn)能力以及產(chǎn)品種類的多樣性。公司還致力于與國(guó)際市場(chǎng)建立開放和互利的合作關(guān)系，不斷加強(qiáng)其在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位和品牌知名度，確保其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　以創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型為戰(zhàn)略核心

　　近年來(lái)，糖尿病治療用藥市場(chǎng)發(fā)生著重大變革，通化東寶根據(jù)市場(chǎng)變化，審時(shí)度勢(shì)，持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，加速推進(jìn)核心潛力管線進(jìn)程，持續(xù)拓寬產(chǎn)品邊界。

　　資料顯示，2025年2月，通化東寶公布了其重點(diǎn)在研產(chǎn)品GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)受體激動(dòng)劑（注射用THDBH120）的Ib期臨床數(shù)據(jù)，優(yōu)異的研究結(jié)果顯示出公司GLP-1類創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)力。作為一類創(chuàng)新藥，該藥品市場(chǎng)需求潛力巨大，有望成為更長(zhǎng)效兼具糖尿病和肥胖兩項(xiàng)適應(yīng)癥的藥物。2025年4月，公司完成了痛風(fēng)雙靶點(diǎn)XO/URAT1抑制劑（THDBH151片）一項(xiàng)關(guān)鍵II a期臨床試驗(yàn)并獲得臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告，研究結(jié)果顯示達(dá)到主要終點(diǎn)目標(biāo)。2025年3月，德谷胰島素利拉魯肽注射液的III期臨床試驗(yàn)完成首例受試者給藥，公司已處于國(guó)內(nèi)研發(fā)進(jìn)展的第一梯隊(duì)。2025年1月，依托考昔片獲上市許可，標(biāo)志公司業(yè)務(wù)正從糖尿病拓寬至更大的內(nèi)分泌代謝疾病治療領(lǐng)域。

　　總體來(lái)看，通化東寶研發(fā)管線，其多款重磅產(chǎn)品包括賴脯25R胰島素、超速效胰島素、德谷胰島素利拉魯肽注射液、司美格魯肽注射液均已挺進(jìn)III期臨床階段，預(yù)計(jì)2026-2027年將迎來(lái)產(chǎn)品商業(yè)化爆發(fā)期，形成“老品種穩(wěn)增長(zhǎng)、新品種快突破”的良性發(fā)展格局，為中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)能。

　　值得一提的是，2024年8月，通化東寶在上海張江注冊(cè)成立上海隆棵藥業(yè)有限公司，該公司被定位為專注于前沿技術(shù)研發(fā)的主體，以支持其長(zhǎng)期創(chuàng)新布局。

　　根據(jù)公司戰(zhàn)略，隆棵藥業(yè)主要承擔(dān)藥品早期開發(fā)與臨床前研究職能，研究方向集中于差異化與突破性藥物，旨在為母公司積累前沿技術(shù)并拓展未來(lái)研發(fā)選項(xiàng)。

　　目前，隆棵藥業(yè)已擁有近4000平方米的試驗(yàn)場(chǎng)地，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模為80余人，其中博士占比超過(guò)20%，碩士占比超過(guò)40%。運(yùn)營(yíng)一年來(lái)，該公司在細(xì)胞藥物、核酸藥物、超長(zhǎng)效蛋白藥物及小分子創(chuàng)新藥等多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行了布局，其研究范圍涵蓋了從日制劑到更長(zhǎng)給藥周期的新型療法。

　　基于人胰島素在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持的領(lǐng)先地位，結(jié)合GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)藥物等研發(fā)中的產(chǎn)品，以及通過(guò)隆棵藥業(yè)在小分子、核酸、蛋白及細(xì)胞治療等前沿方向的布局，通化東寶正在糖尿病及其他內(nèi)分泌代謝疾病領(lǐng)域開展研發(fā)，以豐富其產(chǎn)品組合并拓展長(zhǎng)期發(fā)展空間。

　　2025年為公司成立四十周年。以此為節(jié)點(diǎn)，通化東寶在既有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，表示將繼續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，利用其在技術(shù)、渠道與品牌方面的積累，推進(jìn)后續(xù)發(fā)展。