大摩：濠賭股現(xiàn)金流及股息持續(xù)增長 偏好銀河娛樂及金沙中國
來源：
智通財(cái)經(jīng)
摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，盡管外界對澳門賭場春尾效應(yīng)持續(xù)懷抱希望，惟農(nóng)歷新年表現(xiàn)溫和，且大摩擔(dān)憂在各賭場的推廣活動下所帶來的利潤壓力。正面而言，澳門賭收表現(xiàn)較其他中國消費(fèi)股好，沒有人工智能風(fēng)險(xiǎn);此外，現(xiàn)金流及股息持續(xù)增長，令濠賭股估值具吸引力。
大摩表示，雖然賭場營運(yùn)者強(qiáng)調(diào)推廣活動已趨穩(wěn)定，但早前已聽過有關(guān)表達(dá)，并對行業(yè)利潤率已見底缺乏信心。雖然春節(jié)假期前段表現(xiàn)疲軟，但后段回升，料本月的博彩總收入同比錄得低單位數(shù)增長，但今年首兩月仍可實(shí)現(xiàn)同比13%增長。
不過大摩指出，澳門訪客人數(shù)增長強(qiáng)勁，但人均消費(fèi)下降，酒店房間供應(yīng)出現(xiàn)瓶頸。賭客的平均年齡隨時(shí)間下降。
大摩偏好作為行業(yè)代表的銀河娛樂(00027)和派高息的金沙中國(01928)。永利澳門(01128)和新濠博亞(MLCO.US)估值便宜;澳博控股(00880)在2026年的EBITDA可能出現(xiàn)大幅波動。
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