瑞銀：料中國平安去年營運(yùn)利潤穩(wěn)健增長 維持目標(biāo)價88港元
來源：
智通財經(jīng)
作者：宋芝縈
瑞銀發(fā)布研報稱，中國平安（601318）(02318)計劃于3月26日收市后公布2025年業(yè)績。按可比口徑計算，該行預(yù)計集團(tuán)歸母營運(yùn)利潤同比增9%，意味著第四季同比增幅達(dá)23%。該行表示，集團(tuán)第四季增長加快主要是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的減值損失減少，以及產(chǎn)險承保利潤增長轉(zhuǎn)強(qiáng)。瑞銀微調(diào)平安模型，但對股東應(yīng)占凈利潤的預(yù)測基本不變，維持目標(biāo)價88港元;評級“買入”。
集團(tuán)股東應(yīng)占凈利潤方面，瑞銀預(yù)計，2025年全年同比增5%;資產(chǎn)凈值同比增長7%，意味著第四季按季溫和增長;2025年全年派息總額預(yù)計每股2.68元人民幣，同比增長5%。長遠(yuǎn)而言，瑞銀認(rèn)為派息總額最終應(yīng)會與歸母營運(yùn)利潤同步增長。
瑞銀又預(yù)計，集團(tuán)2025年全年新業(yè)務(wù)價值同比增長30%。與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，分紅保單帶來的利率風(fēng)險及盈利波動性較低。該行認(rèn)為平保2026年第一季將錄得25%至30%的新業(yè)務(wù)價值增長;預(yù)測2026年全年新業(yè)務(wù)價值增長18%，或處于行業(yè)領(lǐng)先水平。瑞銀認(rèn)為，平安憑借其規(guī)模優(yōu)勢(如品牌、對銀行的議價能力)以及拓展銀保渠道的承諾，公司處于有利位置，能捕捉存款遷移及銀保合作的機(jī)遇。
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