小摩：MINIMAX代幣需求增長(zhǎng)快 助收入增長(zhǎng) 評(píng)級(jí)“增持”
來(lái)源：
智通財(cái)經(jīng)
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，予MiniMax(00100)評(píng)級(jí)“增持”，因其在AI基礎(chǔ)模型領(lǐng)域兼具技術(shù)實(shí)力、多模式商業(yè)化潛力和全球可擴(kuò)展性，三者結(jié)合罕見(jiàn)；目標(biāo)價(jià)1000港元，基于2030年預(yù)測(cè)30倍市盈率，并使用15%的加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)回現(xiàn)值。
MINIMAX2025年第四季業(yè)績(jī)優(yōu)異，收入較市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期高。毛利率達(dá)到29.7%，較2025年首九個(gè)月的23.3%進(jìn)一步改善。更重要的是，公司披露2026年至今，其代幣(Token)需求增長(zhǎng)迅速；M2系列文本模型的日均代幣消耗量，在今年2月較去年12月增長(zhǎng)6倍，認(rèn)為這種強(qiáng)勁的API需求為公司今年收入增長(zhǎng)超過(guò)一倍提供了能見(jiàn)度。
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