中金：MINIMAX去年業(yè)績勝預(yù)期 評級“跑贏行業(yè)”目標價1109港元
來源：
智通財經(jīng)
作者：陳思宇
中金發(fā)布研報稱，MiniMax-WP(稀宇科技)(00100)2025年業(yè)績勝該行及市場預(yù)期，收入7904萬美元，同比增長158.9%，超出該行及市場預(yù)期11%。維持公司2026/2027年盈利預(yù)測不變，維持公司“跑贏行業(yè)”評級，維持目標價1109港元。
展望2026年模型側(cè)，該行看好公司文本、視頻等模型持續(xù)保持全球第一梯隊地位。1M3文本模型有望對標一線閉源模型，向?qū)＞珗鼍吧罨簠⒖脊緢F隊于公開論壇交流，該行認為M3或?qū)⑾到y(tǒng)性升級長上下文、多模態(tài)統(tǒng)一及數(shù)學(xué)、邏輯推理能力，此外繼續(xù)強化在辦公、開發(fā)等真實世界工作流中的穩(wěn)定性和任務(wù)完成率。
統(tǒng)一Token化、生成理解一體化發(fā)展浪潮下，Hailuo-03視頻模型疊代值得期待：依托公司“全模態(tài)自研閉環(huán)優(yōu)勢，該行認為Hailuo疊代有望向端到端原生多模態(tài)架構(gòu)進發(fā)，通過統(tǒng)一Token化實現(xiàn)深度理解，并在單一Transformer中整合理解與生成，進一步鞏固其在復(fù)雜指令遵循與物理一致性方面的領(lǐng)先優(yōu)勢。
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